“AI金融科技第一股”改名百融智能的兴起、暴跌

　　当监管收紧、行业洗牌，占领的半壁山河的高息帮贷营业，不是一朝一夕就能处理。而只要调整营业布局、回归合规的过去，才轮获得若何讲好AI故事这一关。2021年3月，“百融云创”正在联交所挂牌上市，公开辟售获得150倍超额认购，募资近40亿港元，被誉为“AI金融科技第一股”，取美团、小米、快手并列为同股分歧权架构的港交所明星企业。五年后，百融云创改名为“百融智能”（以下同一称为“百融”），英文名间接插手了AI，变为“Bairong AI Inc。”。试图通过改名，向撇开金融科技的标签，加沉AI的信号。然而，改名很难公司现有营业上的窘境。2025年，其净利润同比暴跌72%，不脚巅峰期间的四分之一；股价较上市高点大幅缩水，市值跌至不脚23亿港元。创始人张韶峰，具有典型的“手艺精英”履历。他结业于大学电气工程从动化专业，结业后，先后进入甲骨文（Oracle）和IBM两门第界500强科技巨头公司工做，处置数据挖掘取贸易智能范畴相关工做。这段履历为他奠基了手艺视野和行业堆集。2010年8月，他初度测验考试水了创业，担任百分点科技的董事、合股人兼数据总监，担任大数据产物的开辟及营运。百分点科技是国内晚期处置数据智能手艺的企业之一，这段创业履历让张韶峰近距离接触了大数据正在贸易场景中的使用。2014年3月，张韶峰开办了百融云创科技股份无限公司，也就是现在的百融智能。公司成立之初，正值中国互联网金融行业高潮，保守金融机构对线上获客、据张韶峰回忆，其时有3家股份制银行向其寻求帮帮，焦点是通过手艺手段线上识别用户的实正在身份和信用品级。正在利用人工智能、机械进修模子等前沿科技进行测验考试后，银行发觉结果显著，百融也“尝到了科技的甜头”。百融智能最后定位为的金融科技办事商，焦点营业是通过大数据和AI手艺，为银行、消费金融公司等金融机构供给信用评估和风控办事。公司的营业系统分为MaaS（模子即办事）和BaaS（营业即办事）两大板块。MaaS营业是“手艺门面”——通过大数据模子和AI算法为金融机构输出风控能力，按挪用次数收费。BaaS营业则更接近帮贷撮合——帮帮金融机构毗连告贷人，按促成的信贷买卖规模收取手艺办事费。比拟于纯真的手艺输出，明显帮贷营业收益更大，跟着公司规模扩张和本钱市场对业绩增加的持续要求，百融智能的营业沉心逐步从MaaS向BaaS倾斜。BaaS金融行业云的收入占比逐年攀升：2022年占比约36%，2023年升至44。20%，2024年达到48。17%，到2025年更是冲破65%，成为名副其实的“营收压舱石”。这种布局性的演变，意味着百融智能的业绩越来越依赖帮贷导流营业，其“AI科技公司”的标签起头淡化。2021年3月31日，百融智能正在港交所上市。上市昔时，公司实现营收16。23亿元，同比增加43%；但受可赎回可转换优先股公允价值变更影响，全年吃亏36。04亿元。此后两年，百融智能送来了短暂的盈利“黄金期”：2022年扭亏为盈，实现净利润2。29亿元；2023年净利润同比增加46%至3。35亿元，营收也同步增加31%至26。81亿元。本钱市场对其报以厚望，股价一度达到较高程度。但现忧已然埋下。一方面，帮贷营业占比持续攀升，对监管政策的度越来越高；另一方面，2023年，百融智能因违反小我消息保被监管部分处以罚款，数据合规问题起头浮出水面。2024年，净利润初次呈现下滑，同比下降21%至2。66亿元。2025年上半年，百融智能交出了一份令市场振奋的成就单。实现营收16。12亿元，同比增加22%；净利润2。01亿元，同比增幅高达41%。彼时，市场遍及看好其AI转型取营业扩张的潜力，认为公司已脱节2024年净利润初次下滑的阴霾，步入稳健增加通道。2026年2月26日夜间，百融智能发布盈利通知布告，估计2025年全年净利润约为6650万元至7980万元，较2024年的2。66亿元大幅下滑70%至75%。这意味着2025年下半年，公司净吃亏约1。21亿元至1。35亿元，相当于亏掉了上半年利润的六成以上。2026年3月26日，正式发布的2025年财报确认了这一暗澹场合排场：全年营收29。20亿元，同比下降0。31%，同比暴跌72%。运营溢利从2。85亿元骤降至0。60亿元，净利润率从上年的9%降至约3%。业绩预布次日，百融智能股价回声大跌18。78%，随后股价一贯下，本年7月，创制汗青新低，较当初最高点跌去85%。焦点营业窘境时其一。2025年4月，国度金融监视办理总局发布《关于加强贸易银行互联网帮贷营业办理提拔金融办事质效的通知》（即“帮贷9号文”），并于昔时10月1日正式实施。这份文件从合做机构准入、分析融资成本管控、消息披露等多个维度，对互联网帮贷营业进行了全面规范。新规明白要求贸易银行将帮贷平台的办事费、增信费等全数纳入告贷人分析融资成本，不得冲破利率红线，同时金融机构将焦点风控环节外包。对于百融智能而言，这意味占其总收入跨越六成的BaaS金融行业云营业遭到影响，这部门营业是帮贷导流取撮合办事，间接正在政策影响范畴内。2025年全年，百融智能BaaS金融行业云收入13。71亿元，同比下降3%。公司正在财报中明白注释：部门合做金融行业客户因第9号文要求调整产物策略、下架相关产物，间接影响了其帮贷导流相关收入。新规实施的时间节点取百融智能的业绩拐点高度吻合——4月新规发布后合做机构起头调整，10月正式落地后收缩效应集中，间接导致上半年盈利、下半年巨亏的极端分化款式。2025年，其正在AI范畴的投入大幅添加。全年研发开支达6。37亿元，同比增加25%，占收入比沉升至22%。公司明白暗示，这些投入集中正在AI范畴高端人才聘请、数据算法成本添加、IDC机房等根本设备扶植。这些大额投入尚未构成规模化收入报答，反而推高了运营成本。2025年，公司发卖成本因AI相关数据算法成本添加而上升4%，毛利和毛利率响应下降。一面是焦点营业的收入下滑，一面是AI投入的成本攀升，两面夹击之下，利润被严沉挤压。现阶段，百融智能面对的情况即是：苦守帮贷，可能是温水煮青蛙。选择AI，找不到落脚点，看不清将来标的目的，并且要承担转型阵痛。百融智能旗下“榕树贷款”“钱小乐”等平台自其上市以来就争议。榕树贷款APP曾多次被赞扬导流高利贷、催收、收取高额利钱和办事费。按照公开材料，公司通过全资控股的广州数融互联网小额贷款无限公司运营贷款超市榕树贷款。榕树贷款为用户供给包罗现金分期、消费贷款、信用卡申请等一系列线上金融办事，为金融机构和小我搭建起聪慧金融互联桥梁。正在黑猫赞扬和啄木鸟赞扬等平台上，关于榕树贷款、钱小乐的赞扬量持续堆积。截至2026年4月，相关赞扬累计跨越1。2万条，此中仅榕树贷款一个平台的赞扬量就已冲破8800条。赞扬的焦点问题集中正在“利率虚标”“现性收费”“提前还款违约金”等问题上。按照黑猫赞扬，催收是榕树贷和钱小乐最常见的赞扬。按照赞扬，榕树贷款不只短话短信，还打德律风告贷人，并向告急联系人策动静，不只，以至。还有此前涉嫌高利贷和违规收取费、办事费等变相提高分析成本。比高息本身更值得的，是百融智能旗下产物正在利率披露上的“现身术”。榕树贷款小法式和APP首页最显眼处只能看到“最高可告贷20万元”的提醒，年化费率并未标注清晰。即便点开“息费通明”界面也未查询到贷款利率。不只如斯，为了激活贷款额度，告贷人必需毫无保留地填写身份证号、家庭住址取工做单元地址，以至连家人及伴侣的告急联系体例也需要全盘托出，并上传身份证件的正反两面照片。平台正在未贷款利率的环境下，就要求用户交出极为的小我数据，这种“消息先行、费用公开畅后”的机制，现实大将用户正在了现私风险取债权圈套面前，即便暗示会“严酷保密”，但很难实正让人感应。改名之后，百融智能的焦点问题，大概并不正在于手艺能力，而是面前的阵痛问题。当监管收紧、行业洗牌，占领的半壁山河的高息帮贷营业，不是一朝一夕就能处理。而只要调整营业布局、回归合规的过去，才轮获得若何讲好AI故事这一关。